本周全球资本市场整体上比较平静，市场争论比较大的两个话题是国内的长期债券和黄金。对于长期债券价格是否涨过头，目前的债券市场定价并没有明显偏离基本面，配置国内长债的方向是正确的，但还需要注意交易节奏和回撤与波动的控制。

未来利率空间仍有降准空间，货币政策考虑维护价格稳定和推动价格回升。关于长期债券价格是否涨得太快，从历史上看，本轮利率下行速度并不算快，相比之下，2014年和去年美国利率下行都更快。投资长期债券的更大风险是高通货膨胀和经济过热，要回归到未来通胀与经济增速的探讨上来。

对于黄金，美联储的降息预期是最核心的驱动因素，而央行增持和地缘冲突导致的避险情绪并未持续驱动金价。黄金的配置价值取决于个人对大宗商品周期、美元实际利率走势和汇率等关键问题的看法，以及投资范围、投资期限和风险承受能力。

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